4月20日，人民銀行授權(quán)全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心公布貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）：1年期LPR為3.65%，5年期以上LP

4月20日，人民銀行授權(quán)全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心公布貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）：1年期LPR為3.65%，5年期以上LPR為4.3%，均維持前值不變。自去年8月LPR非對(duì)稱性下調(diào)以來，LPR已經(jīng)連續(xù)8個(gè)月保持不變。

市場(chǎng)分析人士普遍認(rèn)為，4月LPR符合預(yù)期。東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青表示，LPR保持不變，主要是因?yàn)楫?dāng)月MLF利率未作調(diào)整，LPR報(bào)價(jià)基礎(chǔ)穩(wěn)定；當(dāng)前銀行凈息差處于歷史低點(diǎn)，報(bào)價(jià)行壓縮LPR報(bào)價(jià)加點(diǎn)的動(dòng)力不足；一季度經(jīng)濟(jì)超預(yù)期回升，樓市較快回暖，也降低了下調(diào)LPR的必要性。

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LPR是商業(yè)銀行發(fā)放貸款的定價(jià)基礎(chǔ)。多位分析人士認(rèn)為，當(dāng)前貸款利率或已行至合意區(qū)間。根據(jù)人民銀行昨日披露的數(shù)據(jù)，3月新發(fā)放的企業(yè)貸款加權(quán)平均利率為3.96%，比上年同期低29個(gè)基點(diǎn)。

“一季度經(jīng)濟(jì)金融數(shù)據(jù)表現(xiàn)亮眼，短期看降息的必要性不大。貸款利率基本處于合意區(qū)間。”中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明告訴上海證券報(bào)記者。

上海金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室主任曾剛也認(rèn)為，當(dāng)前貸款利率已經(jīng)處于相對(duì)合意的區(qū)間。近年來，人民銀行推動(dòng)LPR改革紅利釋放，銀行貸款利率顯著下降，中小微企業(yè)的平均貸款利率下降幅度更加明顯。前期的貨幣政策已經(jīng)有了實(shí)際效果，宏觀經(jīng)濟(jì)也出現(xiàn)了企穩(wěn)跡象，復(fù)蘇態(tài)勢(shì)越發(fā)明朗。

日前召開的人民銀行貨幣政策委員會(huì)2023年第一季度例會(huì)要求，推動(dòng)企業(yè)綜合融資成本和個(gè)人消費(fèi)信貸成本穩(wěn)中有降。

“在結(jié)構(gòu)上，一些領(lǐng)域的貸款利率較高，依然存在調(diào)整空間?！痹鴦傉J(rèn)為，個(gè)人消費(fèi)貸款就是其中的一類。他提示，綜合融資成本下行不僅涉及利率，還涉及費(fèi)率。當(dāng)前，不同領(lǐng)域貸款的利率下行空間有差異，但總體看貸款利率已經(jīng)處于相對(duì)合意的水平。

盡管LPR連續(xù)數(shù)月“按兵不動(dòng)”，分析人士依然判斷，短期內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本大幅反彈的可能性不大。

王青表示，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)入回升過程，但基礎(chǔ)仍不牢固，短期內(nèi)還需要繼續(xù)將市場(chǎng)主體信貸成本保持在低位，為經(jīng)濟(jì)修復(fù)創(chuàng)造有利的貨幣金融環(huán)境。近期，人民銀行通過公開市場(chǎng)操作、加量續(xù)作MLF及全面降準(zhǔn)等政策組合，有效控制了市場(chǎng)利率上行勢(shì)頭。

“預(yù)計(jì)4月新發(fā)放企業(yè)貸款加權(quán)平均利率將繼續(xù)停留在歷史低點(diǎn)附近，新發(fā)放個(gè)人消費(fèi)貸款和居民房貸利率還有望延續(xù)小幅下行勢(shì)頭?！蓖跚啾硎尽?/p>

展望未來，民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬認(rèn)為，考慮到今年以來經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)恢復(fù)向好態(tài)勢(shì)，信貸需求有效復(fù)蘇，在市場(chǎng)主體融資意愿增強(qiáng)、房地產(chǎn)市場(chǎng)活躍度有所上升的情況下，當(dāng)前繼續(xù)加碼寬松政策的必要性下降，降息空間進(jìn)一步收窄。人民銀行或?qū)⒏嘁揽拷Y(jié)構(gòu)性貨幣政策工具來實(shí)現(xiàn)“定向降息”，在降成本的同時(shí)兼顧調(diào)結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)差異化精準(zhǔn)支持。

曾剛認(rèn)為，考慮到當(dāng)前貸款利率已經(jīng)處于較低水平，一季度信貸投放較快，資金需求還在恢復(fù)，降息不太符合實(shí)際需要。未來，由于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇基礎(chǔ)還不夠穩(wěn)固，信貸投放在總量上應(yīng)該保持在相對(duì)合理的水平，在結(jié)構(gòu)上要“有保有壓”、精準(zhǔn)支持。利率也應(yīng)維持在相對(duì)平穩(wěn)的狀態(tài)，避免過度收緊，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇提供支撐。“保持利率平穩(wěn)也是保持貨幣政策穩(wěn)健、松緊適度的一個(gè)重要體現(xiàn)?！痹鴦偙硎?。

招聯(lián)首席研究員董希淼認(rèn)為，盡管一季度金融數(shù)據(jù)較為亮眼，但3月M2與M1“剪刀差”擴(kuò)大，反映出企業(yè)投資需求和對(duì)未來預(yù)期還需要進(jìn)一步提振。他表示，保持政策的穩(wěn)定性和連續(xù)性，在下一階段適當(dāng)調(diào)降政策利率，引導(dǎo)市場(chǎng)利率繼續(xù)下行，進(jìn)一步穩(wěn)定、激發(fā)居民和企業(yè)有效融資需求仍然具有必要性。

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