近年來，中國資本市場開放的大門越開越大。在各路外資不斷涌入A股市場的同時，內地的券商也加快了國際化步伐。從上市券商公布的定期財報數(shù)
近年來，中國資本市場開放的大門越開越大。在各路外資不斷涌入A股市場的同時，內地的券商也加快了國際化步伐。
從上市券商公布的定期財報數(shù)據(jù)來看，海外業(yè)務正成為一些頭部券商各項業(yè)務中增長動能明顯的板塊。
今后，券商和基金公司赴境外設立、收購機構將有規(guī)可循。今日下午，證監(jiān)會正式發(fā)布了《證券公司和證券投資基金管理公司境外設立、收購、參股經(jīng)營機構管理辦法》(以下簡稱《辦法》)?！掇k法》總共三十八條，主要包括四個方面：維持適當門檻，支持機構“走出去”;規(guī)范業(yè)務范圍，完善組織架構;督促母公司加強管控，完善境外機構管理;加強持續(xù)監(jiān)管，完善跨境監(jiān)管合作。
(圖片來源：證監(jiān)會網(wǎng)站)
值得注意的是，根據(jù)《辦法》第八條規(guī)定，券商要在境外設立、收購子公司或參股經(jīng)營機構需要跨過一定的經(jīng)營規(guī)模門檻，“證券公司凈資產(chǎn)不低于60億元人民幣，證券投資基金管理公司凈資產(chǎn)不低于6億元人民幣”。
支持機構“走出去”
從年報披露的信息來看，自國泰君安和華泰證券試點跨境業(yè)務獲批以來，相關事項正在穩(wěn)步推進中。火山君(微信公眾號：huoshan5188)此前從國泰君安內部人士了解到，未來海外業(yè)務或將成為國泰君安持續(xù)推動的重點領域之一。
在2017年的年報中，有多家頭部券商將發(fā)展境外業(yè)務放在今年經(jīng)營計劃的重要位置。例如上海某頭部券商就將在“實施矩陣式管理、優(yōu)化長期激勵約束機制，提升集團化協(xié)同協(xié)作能力和跨境業(yè)務能力”放在今年要抓的幾項任務的第一位。
今日下午，證監(jiān)會正式發(fā)布了《證券公司和證券投資基金管理公司境外設立、收購、參股經(jīng)營機構管理辦法》。據(jù)悉，從今年5月起，證監(jiān)會曾就《辦法》向社會公開征求意見。從來自券商、基金公司等機構的反饋意見來看，機構總體認為，《辦法》對于依法有序推動證券基金經(jīng)營機構“走出去”，更好實施國際化戰(zhàn)略，進一步加強證券基金經(jīng)營機構對境外機構的管控具有積極意義。
從今日證監(jiān)會正式發(fā)布的《辦法》來看，內容總共有三十八條，主要包括四方面的內容：
一、維持適當門檻，支持機構“走出去”。整合兩類機構“走出去”的條件，要求機構誠實守信、合規(guī)經(jīng)營，財務狀況及資產(chǎn)流動性良好，法人治理結構健全，風險管理和內部控制有效。
二、規(guī)范業(yè)務范圍，完善組織架構。要求境外子公司突出主營業(yè)務，規(guī)范組織架構，限制返程投資，并給予現(xiàn)有機構三十六個月過渡期以達到相關要求。
三、督促母公司加強管控，完善境外機構管理。要求母公司依法參與境外子公司法人治理，強化對境外子公司重大事項管理;健全覆蓋境外機構的合規(guī)管理、風險管理和內部控制體系。
四、加強持續(xù)監(jiān)管，完善跨境監(jiān)管合作。完善證券基金經(jīng)營機構信息報送要求，明確證券基金經(jīng)營機構及相關人員的法律責任。完善跨境監(jiān)管合作，加強與境外監(jiān)管機構的信息交流，及時了解境外機構相關情況，有效防范和處置跨境金融風險。
頭部券商占得先機
從上市券商公布的定期財報數(shù)據(jù)來看，海外業(yè)務正成為一些券商各項業(yè)務中增長動能明顯的板塊。而內地投資者尋求跨境資產(chǎn)配置機會漸成趨勢，內地企業(yè)赴境外資本市場融資，謀求海外融資和并購機會，這都為內地券商發(fā)展海外業(yè)務提供了機遇。
雖然監(jiān)管層支持券商、基金公司“走出去”，不過，根據(jù)《辦法》第八條規(guī)定，券商要在境外設立、收購子公司或參股經(jīng)營機構需要跨過一定的經(jīng)營規(guī)模門檻，“證券公司凈資產(chǎn)不低于60億元人民幣，證券投資基金管理公司凈資產(chǎn)不低于6億元人民幣”。
據(jù)Wind資訊統(tǒng)計，截止今年上半年末，有62家證券公司的凈資產(chǎn)不低于60億元。來自證券業(yè)協(xié)會的數(shù)據(jù)顯示，目前內地有各類證券公司131家，也就是說行業(yè)內有相當數(shù)量的中小證券公司由于凈資產(chǎn)規(guī)模不足，將無法在境外設立、收購子公司或參股經(jīng)營機構。
而實際上，近年來海外業(yè)務發(fā)展較好的券商大多為少數(shù)行業(yè)頭部券商。
據(jù)Wind資訊統(tǒng)計，2017年A股券商中海外業(yè)務收入占比最高的兩家為海通證券、中信證券，其海外業(yè)務收入占比分別為17.3%、12.98%。而在港股上市的中金公司去年海外業(yè)務收入占比更是超過了20%。在今年3月舉行的中金公司2017年報業(yè)績說明會上，公司高層曾表示，展望2018年，公司的跨境業(yè)務的增長是持續(xù)可見的。而其余券商去年海外業(yè)務收入占比都不到10%，大多數(shù)中小券商的財報中，都未對海外業(yè)務收入情況做專項統(tǒng)計。
此前中金公司的有關人士曾向火山君(微信公眾號：huoshan5188)表示，券商要做大海外業(yè)務，需要一定的時間積淀和牌照積淀，這樣才能滿足各類投資人合法合規(guī)地進行多元化海外資產(chǎn)配置。
數(shù)據(jù)顯示，今年來，上述頭部券商的海外業(yè)務收入占比仍在提升。今年上半年，海通證券、中信證券海外業(yè)務收入占比分為18.9%、13.46%，都較去年的水平有所提升。此外，華泰證券的海外業(yè)務也增長較快，今年上半年公司海外業(yè)務收入達10.1億元，占比12.3%，而去年全年公司海外業(yè)務收入占比僅為7.7%。
此外，據(jù)Wind資訊統(tǒng)計，在今年券商行業(yè)增收不利的背景下，海通證券、海通證券、中國銀河、申萬宏源、國信證券等多家券商今年上半年的海外業(yè)務收入實現(xiàn)了同比正增長，其中華泰證券的同比增速近40%。
值得一提的是，證券公司的境外業(yè)務并非法外之地。《辦法》的第三十二條、第三十三條、第三十四條對相關監(jiān)管措施作了規(guī)定。
例如，第三十二條規(guī)定，“證券基金經(jīng)營機構在境外設立、收購子公司或者參股經(jīng)營機構，以及對境外子公司和參股經(jīng)營機構的管理，違反法律、行政法規(guī)和本辦法規(guī)定的，中國證監(jiān)會及相關派出機構可以對證券基金經(jīng)營機構采取出具警示函、責令定期報告、責令改正、監(jiān)管談話等行政監(jiān)管措施;對直接負責的董事、監(jiān)事、高級管理人員和其他責任人員，可以采取出具警示函、責令參加培訓、責令改正、監(jiān)管談話、認定為不適當人選等行政監(jiān)管措施。”這就意味著，券商的境外機構如果發(fā)生違規(guī)，同樣會成為分類評級的扣分項。
關鍵詞： 券商
