“建行·中證報金牛基金巡講”活動由中國建設銀行和中國證券報聯(lián)合主辦，在中國證券報抖音號進行線上直播，每場直播會邀請知名基金經(jīng)理就市場熱點話題進行分享，并與投資者互動交流。

近期北向資金凈流出，指數(shù)區(qū)間震蕩，部分“抱團”龍頭股放量下跌。在此背景下，如何進行合理投資，實現(xiàn)財富的保值增值成為投資者關心的話題。9月26日晚，在“建行·中證報金牛基金巡講”線上直播活動中，建信基金權益投資部執(zhí)行總經(jīng)理陶燦和國盛證券宏觀首席分析師熊園，圍繞“把握宏觀脈搏，做有時代感的權益投資”話題展開精彩對話。

兩位大咖認為，未來市場結構性行情仍存，但波動料將加大，看好新能源、創(chuàng)新消費等細分領域。

結構性行情仍存

“建行·中證報金?；鹧仓v”活動由中國建設銀行和中國證券報聯(lián)合主辦，在中國證券報抖音號進行線上直播，每場直播會邀請知名基金經(jīng)理就市場熱點話題進行分享，并與投資者互動交流。

中國建設銀行是首批獲得基金代銷業(yè)務資格的商業(yè)銀行。一直以來，建設銀行秉承以客戶為中心的理念，致力于提升客戶盈利體驗。2019年建設銀行基金客戶共計盈利855億元，權益類客戶平均盈利率26.55%。建行的基金投資與資產(chǎn)配置能力突出，贏得了廣大客戶的廣泛認可。

作為中國建設銀行獨具特色的活動，“建行基金服務萬里行·金?；鹣盗醒仓v”至今已成功舉辦九屆，足跡遍布全國各大重點城市，影響力滲透全國各類投資機構。本次線上巡講活動更加突出與客戶的交流互動，進一步提升建行的客戶服務水平。

在26日的巡講直播中，兩位大咖認為A股結構性行情仍存，對全球資本仍然具備吸引力。陶燦表示，A股結構性行情仍存，但市場波動料有所加大，需適當降低未來收益預期。同時，關注此前漲幅較大的個股和行業(yè)是否有盈利增長的支持，若行業(yè)處于導入期，則可能有難以產(chǎn)生收入利潤的風險。四季度會根據(jù)實際情況考慮調(diào)整倉位和結構，以此獲得更優(yōu)投資回報。

熊園也指出，流動性最寬松的時刻已經(jīng)過去。當前貨幣政策流動性邊際收緊，但離全面收緊仍有一段距離，“當前經(jīng)濟處于修復期，8月超預期的社融數(shù)據(jù)主因是地方債多發(fā)，同時央行引導資金流向信貸投向?qū)嶓w，尤其是小微企業(yè)和制造性企業(yè)。”

另一方面，外資也在不斷凈流出。數(shù)據(jù)顯示，9月以來，北向資金凈流出超270億元。熊園表示，從中長期來看，中國資產(chǎn)的相對優(yōu)勢明顯。未來幾年內(nèi)中國經(jīng)濟仍有望保持5%左右的增長率，對全球資本具有很大吸引力，投資中國尤其是中國核心資產(chǎn)，是個“好買賣”。

關注盈利驅(qū)動帶來的新機會

7月中旬以來，指數(shù)呈區(qū)間震蕩，部分機構“抱團”龍頭股放量下跌。在陶燦看來，近期部分個股出現(xiàn)回調(diào)有合理性，一定程度反映了投資者預期分化，“當前部分順周期成長股估值不高，由盈利復蘇驅(qū)動的行業(yè)和個股有望成為資金新配置方向。”

對于關注度極高的消費、醫(yī)藥行業(yè)，陶燦表示，“板塊調(diào)整相對充分，看好消費板塊中具有創(chuàng)新因素的細分領域，例如家用電器領域的洗地一體清潔家電;醫(yī)藥板塊看好疫苗、原料藥、CRO等。”

“消費和醫(yī)藥板塊符合中國長期發(fā)展規(guī)律。借鑒海外經(jīng)驗來看，未來行業(yè)龍頭大概率會享受確定性溢價。中國人口基數(shù)龐大，只要能滿足部分消費者的需求，都可能會有很大市場。清潔家電、餐飲、養(yǎng)老等，滿足消費者細分需求、具備新經(jīng)濟特征的領域值得重點關注。在醫(yī)藥賽道選擇上，今年國家對中醫(yī)藥行業(yè)明顯更加重視，可能存在發(fā)展機會。”熊園也提到。

談及科技板塊，陶燦則看好新能源行業(yè)。“科技行業(yè)中非?？春眯履茉窗鍓K。新能源是未來三到五年的大機會。當前新能源已從導入期轉入成長期，正通過盈利增長快速消化估值，全球范圍內(nèi)均具有很強競爭力。”他說。

此外，近期地產(chǎn)、保險、券商等偏價值板塊出現(xiàn)階段性上漲，熊園表示，經(jīng)濟順周期整體上利好地產(chǎn)、保險、券商等價值板塊，但板塊間存在分化。具體來看，地產(chǎn)板塊受制于政策約束，而得益于國家對資本市場的大力支持，券商板塊可能更為占優(yōu)。陶燦也表示相對看好券商龍頭。

關鍵詞：