7月9日，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者獲悉，銀保監(jiān)會(huì)已于近日發(fā)布《個(gè)人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)資金運(yùn)用管理暫行辦法》(下稱《辦法》)，對(duì)稅延養(yǎng)老險(xiǎn)
7月9日，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者獲悉，銀保監(jiān)會(huì)已于近日發(fā)布《個(gè)人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)資金運(yùn)用管理暫行辦法》(下稱《辦法》)，對(duì)稅延養(yǎng)老險(xiǎn)資金運(yùn)用在投資范圍和比例、投資能力、投資管理、風(fēng)險(xiǎn)管理等方面作出規(guī)定。
截至目前，共有16家保險(xiǎn)公司獲批經(jīng)營(yíng)稅延養(yǎng)老險(xiǎn)，包括中國(guó)人壽、太平洋人壽、平安養(yǎng)老等。安信證券金融行業(yè)首席分析師趙湘懷認(rèn)為，這預(yù)計(jì)將為保險(xiǎn)公司帶來(lái)千億級(jí)別的保費(fèi)增量，并將為股市帶來(lái)130億-200億元左右增量資金。
強(qiáng)化大類資產(chǎn)配置
《辦法》從機(jī)構(gòu)、人員以及持續(xù)性要求等方面，提出了相對(duì)較高的要求。例如，首次在保險(xiǎn)業(yè)設(shè)定了投資經(jīng)理和組合經(jīng)理的條件，強(qiáng)調(diào)過(guò)往業(yè)績(jī)要求，對(duì)職業(yè)道德和專業(yè)操守提出明確標(biāo)準(zhǔn)。
值得注意的是，《辦法》專門設(shè)置了“大類資產(chǎn)配置”一章。對(duì)此，銀保監(jiān)會(huì)相關(guān)人士對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，資產(chǎn)配置、擇時(shí)和擇券是投資組合管理的三大重要工具。國(guó)外成熟市場(chǎng)理論和經(jīng)驗(yàn)表明，大類資產(chǎn)配置是管理長(zhǎng)期資金、獲取穩(wěn)定收益的重中之重，能夠保證投資組合在既定風(fēng)險(xiǎn)偏好的約束下爭(zhēng)取最優(yōu)收益，同時(shí)避免重大損失的發(fā)生。
長(zhǎng)江養(yǎng)老總經(jīng)理蘇罡在接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪時(shí)表示，從我國(guó)目前情況看，權(quán)益類資產(chǎn)和固收類資產(chǎn)都是養(yǎng)老險(xiǎn)公司投資中非常重要的組成部分。拉長(zhǎng)投資期限，權(quán)益類資產(chǎn)是收益率最高的資產(chǎn)，能夠滿足養(yǎng)老金資產(chǎn)保值增值的目標(biāo)，但一定期間內(nèi)會(huì)帶來(lái)凈值波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。固定收益類資產(chǎn)的投資收益率穩(wěn)定性較強(qiáng)，一般情況下能為組合提供安全墊。
平安養(yǎng)老回復(fù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者稱，目前，適合長(zhǎng)期配置的領(lǐng)域主要集中在政府債券領(lǐng)域，如國(guó)債、地方政府債和鐵道債等，以后隨著市場(chǎng)的完善，期望險(xiǎn)資能更多地參與股權(quán)、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等領(lǐng)域的長(zhǎng)期投資，以匹配稅延資金的長(zhǎng)期限負(fù)債。
趙湘懷對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，預(yù)計(jì)稅延養(yǎng)老險(xiǎn)資金運(yùn)用將較為穩(wěn)健。根據(jù)個(gè)稅繳納比例估算，假設(shè)我國(guó)目前約有3000萬(wàn)人口繳納個(gè)稅，保守估計(jì)其中30%的人購(gòu)買稅延養(yǎng)老險(xiǎn)，參考此前《關(guān)于開展個(gè)人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)試點(diǎn)的通知》中個(gè)人繳費(fèi)稅前扣除標(biāo)準(zhǔn)(大致按照個(gè)人的1000元進(jìn)行測(cè)算)，預(yù)計(jì)將帶來(lái)千億級(jí)別的保費(fèi)增量。而根據(jù)目前保險(xiǎn)資金運(yùn)用比例，預(yù)計(jì)其中有12%左右將進(jìn)入權(quán)益類市場(chǎng)，將為市場(chǎng)帶來(lái)130億-200億元增量。
設(shè)置普通和獨(dú)立賬戶
對(duì)于稅延養(yǎng)老險(xiǎn)資金的投資運(yùn)作，《辦法》從賬戶隔離、投資范圍、投資比例、委托原則、估值要求、信息披露六方面提出了要求。
值得一提的是，此前《個(gè)人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)業(yè)務(wù)管理暫行辦法》將稅延養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品積累期養(yǎng)老資金的收益類型，分為收益確定型(A類，類似于普通壽險(xiǎn))、收益保底型(B1類似于萬(wàn)能險(xiǎn)、B2類似于分紅險(xiǎn))、收益浮動(dòng)型(C類，類似于投連險(xiǎn));而《辦法》提到，不同稅延養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品應(yīng)當(dāng)設(shè)立單獨(dú)的投資賬戶，對(duì)于A類和B類產(chǎn)品，保險(xiǎn)公司應(yīng)當(dāng)采用普通賬戶的管理模式。對(duì)于C類產(chǎn)品，保險(xiǎn)公司應(yīng)當(dāng)采用獨(dú)立賬戶的管理模式。
其中，在估值要求方面，《辦法》要求保險(xiǎn)公司和投資管理人制定相關(guān)估值管理制度，明確估值程序和技術(shù)，健全估值決策體系。對(duì)C類產(chǎn)品投資賬戶的估值，應(yīng)當(dāng)堅(jiān)持公允價(jià)值原則，鼓勵(lì)使用市值計(jì)量。
對(duì)此，泰康養(yǎng)老回復(fù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者稱，以股票估值為例，一是上市流通股票按估值日其所在證券交易所的收盤價(jià)估值;估值日無(wú)交易且不屬于長(zhǎng)期停牌的，以最近交易日的收盤價(jià)估值;長(zhǎng)期停牌股票，采用指數(shù)收益法估值。二是送股、轉(zhuǎn)增股、配股和增發(fā)的新股，按估值日在交易所掛牌的同一股票的收盤價(jià)估值，估值日無(wú)交易的，以最近交易日的收盤價(jià)估值。三是首次公開發(fā)行未上市的股票，按成本價(jià)估值。四是對(duì)于非公開發(fā)行股票、首次公開發(fā)行股票時(shí)公司股東公開發(fā)售股份、通過(guò)大宗交易取得的帶限售期的股票，應(yīng)按估值模型確定該股票的價(jià)值。
