某中字頭券商投行部人士表示：港股項(xiàng)目全年都是重點(diǎn)，今年上半年有點(diǎn)忙不過(guò)來(lái)了，下半年預(yù)計(jì)將有更多的項(xiàng)目要提交材料完成IPO。登陸A股不到
某中字頭券商投行部人士表示：“港股項(xiàng)目全年都是重點(diǎn)，今年上半年有點(diǎn)忙不過(guò)來(lái)了，下半年預(yù)計(jì)將有更多的項(xiàng)目要提交材料完成IPO。”
登陸A股不到兩個(gè)月的藥明康德(603259.SH)，又要向港股進(jìn)發(fā)。7月1日晚間，藥明康德公告，董事會(huì)通過(guò)決議，公司擬發(fā)行境外上市外資股(H股)并申請(qǐng)?jiān)诟劢凰靼鍜炫粕鲜小?/p>
藥明康德籌劃“A+H”計(jì)劃之快，并不出乎市場(chǎng)意料，在今年的資本市場(chǎng)里，赴港上市以已經(jīng)變成了“規(guī)定動(dòng)作”，不少公司希望可以乘上港股上市井噴的東風(fēng)。
“有一些行業(yè)的公司無(wú)法順利在A股上市，大發(fā)審委設(shè)立后IPO過(guò)會(huì)率也一路走低。與此同時(shí)，港交所大刀闊斧地進(jìn)行改革，中國(guó)證監(jiān)會(huì)也在推進(jìn)H股全流通。轉(zhuǎn)道香港上市是這些公司的最優(yōu)選。”7月2日，一位中金公司投行部人士對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示。
港股上市高峰期
由于內(nèi)地A股審核節(jié)奏放緩，港交所推行新上市制度等多種原因，港股市場(chǎng)在2018年出現(xiàn)了上市高峰。
德勤最新公布的報(bào)告顯示，2018年上半年香港市場(chǎng)IPO數(shù)量達(dá)到全球首位，有超過(guò)100家的公司完成IPO發(fā)行，相較2017年上半年的68家公司，同比增加了49%。
與此同時(shí)，德勤報(bào)告指出，港交所2018年上半年接受的上市申請(qǐng)有171家，這也要比2017年上半年的138家多出不少。
對(duì)比之下，無(wú)論從新增IPO報(bào)審數(shù)量還是IPO發(fā)行企業(yè)的數(shù)量，A股市場(chǎng)都要少于港股市場(chǎng)。截至6月30日，A股上半年僅有63家公司上市，相比去年同期的247家下降了75%，而新增報(bào)審企業(yè)數(shù)量也不足50家。
事實(shí)上，港股上市潮很大一部分由內(nèi)地公司貢獻(xiàn)。在近百家上市的公司中，內(nèi)地公司占了40%。香港市場(chǎng)上半年IPO規(guī)模的84%(即421億港元)，也是由來(lái)自中國(guó)內(nèi)地的公司貢獻(xiàn)。
不過(guò)，盡管從IPO數(shù)量上來(lái)看，香港市場(chǎng)創(chuàng)下了多年新高，但其上半年的融資額仍是近幾年來(lái)的新低。香港市場(chǎng)今年以來(lái)僅有1宗超大型IPO——平安好醫(yī)生(01833.HK)，其占主板融資總額約19%，超大型新股數(shù)量和融資金額均為新低。
“從香港市場(chǎng)IPO數(shù)據(jù)的特點(diǎn)可以看出，今年赴港上市的企業(yè)中絕大多數(shù)都是中小公司。這也與內(nèi)地IPO的市場(chǎng)變化有很大關(guān)系，今年以來(lái)內(nèi)地市場(chǎng)IPO的審核邏輯很大程度上是鼓勵(lì)大型獨(dú)角獸企業(yè)快速上市，中小企業(yè)IPO審核節(jié)奏也因此受到了影響，因此眾多中型公司選擇香港作為新的資本市場(chǎng)出口。”7月2日，北京地區(qū)一家大型券商資深保代指出。
但根據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者了解，內(nèi)地公司赴港高潮還沒(méi)有正式來(lái)臨，眾多公司已在2018年上半年明確了赴港計(jì)劃，下半年將是這些公司上市的高峰期。
“受惠于新上市規(guī)則和‘新三板+H股’，預(yù)料今年下半年香港新股市場(chǎng)將迎來(lái)更多不同類型的新經(jīng)濟(jì)、創(chuàng)新概念新股和小H股。”一位德勤研究人士指出。
北京地區(qū)某中字頭券商投行部的人士也告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者：“港股項(xiàng)目全年都是我們的重點(diǎn)，今年上半年已經(jīng)有點(diǎn)忙不過(guò)來(lái)了，現(xiàn)在公司甚至開始拒絕一些擬赴港企業(yè)的項(xiàng)目，優(yōu)先把好項(xiàng)目和早期承攬的項(xiàng)目做完，下半年預(yù)計(jì)將有更多的項(xiàng)目要提交材料完成IPO。”
私募機(jī)構(gòu)重啟上市路
在2018年赴港大潮的企業(yè)中，私募基金管理人公司尤為突出。據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者了解，已有不下10家私募機(jī)構(gòu)表態(tài)或者已經(jīng)開始籌劃赴港上市，不過(guò)截至目前尚未有一家完成上市計(jì)劃。
最早有意港股市場(chǎng)的境內(nèi)私募機(jī)構(gòu)是在新三板被強(qiáng)制摘牌的中科招商，其最新公告顯示，中科招商正在與戰(zhàn)略投資者接洽并且謀求在香港上市。
7月2日，一位接近中科招商的人士告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者：“目前公司已經(jīng)與瑞士信貸銀行等中介機(jī)構(gòu)就相關(guān)事宜進(jìn)行多輪洽商，對(duì)香港H股、香港紅籌等上市模式深度探討。”
無(wú)獨(dú)有偶，新三板上另一家專注醫(yī)藥方向的私募機(jī)構(gòu)東方略也在5月21日起終止掛牌，根據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者了解，終止掛牌后，東方略將啟動(dòng)赴香港上市和B輪融資，目前東方略已經(jīng)聘請(qǐng)了相關(guān)律所擔(dān)任赴港上市的法律顧問(wèn)。
“私募機(jī)構(gòu)在內(nèi)地市場(chǎng)上市的大門已經(jīng)關(guān)上了，因此香港市場(chǎng)是這些私募機(jī)構(gòu)不多甚至是唯一的資本市場(chǎng)出路。”7月2日，一位接近九鼎投資的人士對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示。
事實(shí)上，這些擬赴港的私募機(jī)構(gòu)多數(shù)都是新三板市場(chǎng)的熟面孔，赴港上市正是在為此前的投資人找尋資本市場(chǎng)的新出路。
“中科招商有2000多戶中小股東，還有通過(guò)百億定增進(jìn)來(lái)的無(wú)數(shù)投資者，如果不再次上市沒(méi)法交待。天星資本也是同樣的情況，在掛牌新三板之前以300億估值融了不少錢，掛牌失敗后，這些投資者的退出是需要通道的，因此在內(nèi)地上市被限制，監(jiān)管層不鼓勵(lì)的情況下，選擇香港市場(chǎng)成為了眾多私募機(jī)構(gòu)的行業(yè)共識(shí)。”一家中型私募機(jī)構(gòu)的董秘認(rèn)為。
除了一級(jí)市場(chǎng)的私募外，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者近期還了解到，以二級(jí)市場(chǎng)為主要產(chǎn)品的深圳東方港灣投資管理股份有限公司或也將加入私募機(jī)構(gòu)赴港的大潮中。
“2016年以來(lái)，私募無(wú)論是掛牌新三板還是在A股上市都面臨著不小阻力，但此前新三板也讓私募機(jī)構(gòu)看到了資本市場(chǎng)帶來(lái)的幫助，很多機(jī)構(gòu)都不安心僅做一個(gè)代客理財(cái)?shù)馁Y產(chǎn)管理方，設(shè)立母基金，打造多元投資結(jié)構(gòu)，包括收購(gòu)金融牌照，這些都需要資本市場(chǎng)的支持。”前述九鼎投資人士表示。
