人民幣互換協(xié)議“朋友圈”的穩(wěn)步擴容利于維護人民幣幣值穩(wěn)定

2018-10-30 08:53:01 來源：證券日報

人民幣匯率再次成為市場的焦點。央行則以兩個實際行動表明了穩(wěn)定人民幣匯率的態(tài)度，一是與日本銀行簽署了巨額中日雙邊本幣互換協(xié)議，二是央

人民幣匯率再次成為市場的焦點。央行則以兩個實際行動表明了穩(wěn)定人民幣匯率的態(tài)度，一是與日本銀行簽署了巨額中日雙邊本幣互換協(xié)議，二是央行副行長、國家外匯局局長潘功勝嚴正警告做空人民幣的勢力。

截至10月29日16:30，人民幣對美元即期收盤價報6.9560元，較上一個交易日有所回升。當日，人民幣對美元匯率中間價為6.9377元，上漲133個基點。

央行在今年第二季度貨幣政策報告中披露，截至6月末，在央行與境外貨幣當局簽署的雙邊本幣互換協(xié)議下，境外貨幣當局動用人民幣余額為320.66億元，央行動用外幣余額折合9.27億美元，對促進雙邊貿(mào)易投資發(fā)揮了積極作用。

10月26日，央行發(fā)布消息稱，已與日本銀行簽署了中日雙邊本幣互換協(xié)議，旨在維護兩國金融穩(wěn)定，支持雙邊經(jīng)濟和金融活動發(fā)展。該協(xié)議規(guī)模為2000億元人民幣/34000億日元，協(xié)議有效期三年，經(jīng)雙方同意可以展期。

這是時隔五年，中日再次重啟貨幣互換。中日雙邊貨幣互換協(xié)議始自2002年3月份，2013年9月份協(xié)議到期后雙方?jīng)]有展期。失效前兩國貨幣互換的融通上限約3300億日元。這次中日雙邊貨幣互換協(xié)議規(guī)模明顯放大。

同時，央行還與日本銀行簽署了在日本建立人民幣清算安排的合作備忘錄。央行表示，日本人民幣清算安排的建立將有利于中日兩國企業(yè)和金融機構(gòu)使用人民幣進行跨境交易，進一步促進雙邊貿(mào)易和投資便利化。

據(jù)統(tǒng)計，截至目前，央行與38個國家、地區(qū)的央行或貨幣當局簽署的有效本幣互換協(xié)議余額為3.266萬億元人民幣。

潘功勝在上周五出席國務院政策例行吹風會時指出，今年以來人民幣有所貶值主要是由于國際金融市場美元加息、美元指數(shù)增強、國際金融市場擾動以及貿(mào)易摩擦等因素共同作用的結(jié)果。

筆者認為，人民幣互換協(xié)議“朋友圈”的穩(wěn)步擴容將有助于減少美元波動對本幣的影響，維護人民幣的幣值穩(wěn)定。而人民幣匯率的總體穩(wěn)健與人民幣互換協(xié)議“朋友圈”的穩(wěn)步擴容有著很密切的關(guān)系。

盡管人民幣匯率有所貶值，但潘功勝認為，無論和發(fā)達經(jīng)濟體貨幣比較，還是和主要新興經(jīng)濟體國家貨幣進行比較，人民幣仍然是一個比較穩(wěn)定的貨幣。

“對于那些試圖做空人民幣的勢力，幾年之前我們就交過手，彼此也非常熟悉，我想我們應該都記憶猶新。”潘功勝對這些機構(gòu)提出了警告。

2015年開始，做空人民幣的交易在外資機構(gòu)中盛行。2016年開始，做空盤在離岸市場風頭更勁，一度導致人民幣兩岸匯差急速擴大。2017年年初，央行首先加強了跨境資本流動管理，隨后通過收緊離岸人民幣流動性，抬升了資金成本，空頭被迫結(jié)匯平倉，空頭的踩踏引發(fā)了快速去杠桿的發(fā)生，造成人民幣大漲。

在這個過程中，央行和國家外匯局積累了豐富的經(jīng)驗和政策工具，可以根據(jù)形勢的變化采取必要的、有針對性的措施，來打擊做空人民幣的勢力。

對于維持人民幣匯率的穩(wěn)定，央行已經(jīng)采取了一些積極的措施來穩(wěn)定預期，而且一再承諾，不會搞競爭性貶值，更不會將人民幣匯率作為工具來應對貿(mào)易爭端。在穩(wěn)定預期方面，央行不斷地完善人民幣匯率市場化的機制，保持匯率的彈性;針對外匯市場順周期的行為，央行已經(jīng)并將繼續(xù)積極采取宏觀審慎政策等措施來穩(wěn)定外匯市場預期。

同時，中國經(jīng)濟的基本面穩(wěn)健，宏觀杠桿率基本穩(wěn)定，財政金融風險總體可控，今年國際收支也是大體平衡，外匯儲備充足。這些因素為人民幣匯率保持基本穩(wěn)定提供了一個基本面的支撐。

所以，就像上次那樣，那些一意孤行妄圖做空人民幣的勢力最終會折戟沉沙。