如果說2017年是屬于虛擬貨幣的一年，那么2018年的區(qū)塊鏈將是生態(tài)和應用的一年，隨之而來的也將是新的玩法、新的賺錢姿勢。和張春暉約定見面
如果說2017年是屬于虛擬貨幣的一年，那么2018年的區(qū)塊鏈將是生態(tài)和應用的一年，隨之而來的也將是新的玩法、新的賺錢姿勢。
和張春暉約定見面的地點換了幾個地方：福香、麗思，最后定在長城大廈張春暉投資的一家生物技術公司——張春暉早期網名叫“Spider/冰糖板栗”，他是圈里出了名的老饕，對美食的投入一點也不亞于對投資的專注。他的朋友圈美食與旅游的內容遠多于講投資與項目的，卻不妨礙他成為國內知名TMT投資人。對此他只是嘆說“不要只看強盜吃肉喝酒，不見強盜挨打受罪。”
而我們這一次談話的主題是區(qū)塊鏈——今年以來，區(qū)塊鏈已經成為創(chuàng)業(yè)圈中熱議的話題，徐小平在年初一段“不要外傳”的微信分享引爆幣圈鏈圈，各種“三點鐘”區(qū)塊鏈分享群刷遍朋友圈，在區(qū)塊鏈到來的時代，連睡覺都是浪費。
張春暉在2012年前就擁有比特幣，那時比特幣就象玩一樣不值什么錢，所以也沒留存當時的手機，因此他也笑稱，丟失的比特幣錢包如果到現在搞不好都有一二個“小目標”了，春節(jié)期間更是被拉入各種“三點鐘”群諸多折磨。在擔任松禾資本和前海英諾合伙人的時期，他投資的主戰(zhàn)場包括移動互聯網及傳統(tǒng)互聯網、人工智能、大消費等，在“三點鐘”的新貴眼中，他大概屬于那種還沒跟上節(jié)奏的“傳統(tǒng)投資人”，很多群友更給了他一個新名稱“區(qū)塊鏈的佛系投資人”，對于這個稱號，他只有冷笑。
事實上張春暉從來就是“狼性”的，只是他更喜歡把自己定義為“棋系投資人”，他喜歡下圍棋，布局與卡位是他最擅長的。2017年下半年在美國游學期間他就開始跟上了節(jié)奏，年底回國后和拍檔Calvin在海外進行迅猛的募資，成立了一支規(guī)模2億美元的區(qū)塊鏈專業(yè)基金Plutus VC(Plutus源自于希臘神話“豐裕之神”)，以及一支并購基金和一個錨定貨幣專項基金，在同行們還沒有想好如何下手的時候，他已經開始了不一樣的布局：到目前為止，他們在海外已經并購、參與了數個交易所、礦池，參與了美國、英國、以色列等近十個區(qū)塊鏈項目，投資了兩個游戲、金融公鏈，并且四月初即將推出第一期的錨定貨幣。他說國內同行之所以認為他是“佛系投資人”，是因為這些人壓根就不是在同一個層面上，國內眾多的同行每天討論的就是ICO，就是炒幣，沒有任何技術含量與情懷，他是話不投機半名多。他將布局的重點放在了“區(qū)塊鏈基礎設施”的建設上，并且他和CALVIN在區(qū)塊鏈投資策略上完全一刀切：100%在海外募資、投資，在中國政策未明朗之前，不碰中國ICO項目。“國內目前ICO熱潮，都是無知者無畏，赤裸裸的挑戰(zhàn)政府，這是最大的風險所在。真搞不明白這些創(chuàng)業(yè)者是什么心態(tài)，似乎個個怕搶不到錢似的。”，他搖著頭說。
“對于這一波區(qū)塊鏈，大多數VC是懵的。”張春暉告訴雷鋒網。“區(qū)塊鏈的速度太快了。一個區(qū)塊鏈項目反應有多快呢?在去年空氣幣泛濫的時候，3頁紙，一兩天就能搞完一個項目，一上所就是千萬美金級別，現在好很多，又回歸到幾十頁紙的狀態(tài)。但傳統(tǒng)VC需要的項目論證、風險控制、過會討論、簽訂投資協(xié)議的流程完全不能適應新時代的投資。”
在張春暉看來，這也是只有部分膽大的個人投資者分享到了這一波區(qū)塊鏈紅利的原因。到2018年，整個區(qū)塊鏈行業(yè)環(huán)境發(fā)生了很大變化，空氣幣受到打壓，圍繞區(qū)塊鏈落地場景建設成為新的關注點，但“區(qū)塊鏈生態(tài)”項目的決策依然很快。
“一個典型的區(qū)塊鏈項目，投資回報期可能在3-6個月以內就結束戰(zhàn)斗。”張春暉說。“而傳統(tǒng)投資項目回報是以年為單位，三五年十年八年都很正常，過去的經驗可能不適用。”有個國內知名的有情懷的投資人曾經在一個會上私下拉著他的手急躁的說“春暉啊，咱們以往的投資沒法干了，回報周期太長了，還是ICO好啊!”，這完全代表了國內投資人的普遍心態(tài)，吃相難看也成了普遍現象。
不適用的不僅僅是從穩(wěn)扎穩(wěn)打到快速決策的節(jié)奏改變。在區(qū)塊鏈的生態(tài)系統(tǒng)中，Token是不可或缺的一部分，是協(xié)調多個主體分工協(xié)作、協(xié)調利益、形成共識的中介物，沒有了Token的區(qū)塊鏈世界就像就像沒有了貨幣的市場經濟，分工協(xié)作將變成不可能。換言之，在區(qū)塊鏈系統(tǒng)中，形成共識是有代價的。
這也是區(qū)塊鏈經濟與VC過去投資項目的一大不同：在張春暉看來，區(qū)塊鏈經濟最重要的不是股權，而是幣權。傳統(tǒng)的VC的股權投資協(xié)議轉讓的方式，和區(qū)塊鏈Token化的玩法截然不同——區(qū)塊鏈項目需要把投資金額打到某個項目，通過持有電子錢包中的Token完成投資，而不是以增資變更的方式完成的。
“實際的問題可能更多。錢怎么打出去?就算可以通過美元基金進行投資，在現在的募資結構下，投資的收益或者損失怎么做賬?又怎么回來?以什么名目回來?”張春暉說。
在張春暉看來，區(qū)塊鏈可能會導致整個VC行業(yè)的一場大裂變——他列舉了2013、14年的例子，當時由于發(fā)展空間和業(yè)績績效等問題，包括他從松禾資本出走成立前海英諾天使基金、原IDG合伙人張震、高翔、戈壁創(chuàng)投合伙人童瑋亮、原德迅創(chuàng)投鄧海韜等一大批少壯派投資人從老東家單飛成立新基金，是因為分配機制造成的分化，形成了現在的行業(yè)格局。
“而目前VC的募資結構、運作流程、分配機制都已經完全不適合區(qū)塊鏈時代，面對區(qū)塊鏈項目連理解的能力都沒有，完全無法與創(chuàng)業(yè)者對話。”張春暉說。“很多基金不了解區(qū)塊鏈，懂的兄弟都在干自己的項目，每天興奮到凌晨三點鐘才睡覺，第二天回到公司又啥都投不了，很多都自己開干，誰還能靜下心去做5+2?”
不僅如此，這種裂變可能僅僅針對投資行業(yè)，而且可能還會進一步影響到BAT等大公司——過去BAT等大公司都會有相應的內部創(chuàng)業(yè)機制，但在這一波區(qū)塊鏈中受制于政策無法在明面上主導，但實際上有不少兄弟已經“All in”到了區(qū)塊鏈中。2018年創(chuàng)投行業(yè)及BAT的裂變，就是因為募資模式與投資機制所造成的，現有的投資體系完全不適合區(qū)塊鏈。
“區(qū)塊鏈投資需要區(qū)塊鏈的玩法，比如行業(yè)內的JRR Capital，他們采取的就是Token化的內部運作方式，每個合伙人持有Token入場，以區(qū)塊鏈的方式分布式決策投資。”張春暉告訴雷鋒網。
作為新生事物，大多數VC和從業(yè)者對于區(qū)塊鏈仍處于摸索中。在各種三點鐘群中基本充斥著五種人：土豪、土匪、秀才、佛系與騙子。張春暉說他最不喜歡的就是談幣炒幣，每次有人跟他說炒幣他就拿出一幅美女相片給大家看。
這位美國女孩叫Autumn Radtke，她的年齡永遠定格在28歲。2014年2月27日她在新加坡跳樓自殺。2013年她炒比特幣賺了五百萬美元，又集資三千多萬美元創(chuàng)辦了First Meta網站炒幣，行情震蕩大虧，最終跳樓自殺。張春暉說：“成功得太早，錢來得太容易，一旦失去，毫無心理承受能力。”
“(區(qū)塊鏈這一波)和我們的同行比，我們是比別人略懂，跑得比別人略快，卡得比別人略準。”
張春暉的自信來自于對互聯網的理解。他是中國互聯網早期建設者之一，曾建立了中國第一個WEB網站“深圳之窗”、第一個BBS站“一網情深”及多個中國互聯網創(chuàng)新應用。由于經歷過互聯網的高速增長階段，他能看清楚現在哪些東西哪些是關鍵點，從而可以在研究后布局，移動互聯網和AI是如此，今天的區(qū)塊鏈也是如此。
更重要的是張春暉的另一個身份——他是網絡安全的早期從業(yè)者，曾經創(chuàng)立和投資過安絡科技、安天信息兩家業(yè)內知名的網絡安全公司，而區(qū)塊鏈涉及到的密碼學、網絡安全技術，正是他的強項。也正因為如此，在這一波區(qū)塊鏈浪潮洶涌之時，張春暉也正受邀與深圳清華研究院應用技術中心和深圳市網絡信息安全協(xié)會籌備成立區(qū)塊鏈實驗室，在學術與行業(yè)應用上投入區(qū)塊鏈研究。
“我們的同行們有多少是真正干過網絡安全、懂密碼學的?”張春暉問道。
在任何一波掘金潮中，賣工具的是最容易賺到錢的。在這一波區(qū)塊鏈浪潮中他們基金所推動的錨定貨幣項目、基于IPFS的公鏈、以及對若干平臺項目的投資，包括現在大熱的Telegram項目(TON)，他們都是第一批的投資者。
張春暉還向雷鋒網簡單介紹了正在推進的部分項目的情況：例如他們四月初在海外推出的錨定貨幣已經綁定了金融行業(yè)應用場景，自帶流量運營，然后才提供給區(qū)塊鏈行業(yè)對接。對于區(qū)塊鏈技術，他認為目前區(qū)塊鏈技術還沒有穩(wěn)定，他個人看好IPFS，正在海外投資的一個IPFS公鏈項目將以提供AI算力為核心，他投資過國內AI技術的佼佼者納象立方，對AI領域有深入的理解。
在ICO領域，按張春暉的判斷，隨著監(jiān)管的進一步深化，首先是國家一定會發(fā)行自己的主權數字貨幣，將區(qū)塊鏈項目及Token納入到國家主權數字貨幣的體系中來;未來ICO一定會在政府監(jiān)管下開放，開放的前提是已經完成主權數字貨幣的發(fā)行，以及制定ICO交易所的準入規(guī)則、上所規(guī)則，現有的加密貨幣會主權數字貨幣掛鉤，ICO會成為一個健康的融資渠道，項目接受監(jiān)管，上交易所必須符合標準，例如：行業(yè)資格，發(fā)行規(guī)模，募資用途，與主權數字貨幣掛鉤等等。張春暉說市場太需求有監(jiān)管的ICO了，否則以往創(chuàng)業(yè)者多年努力歷盡九九八十一難后才得到的IPO成果，就會讓目前毫無監(jiān)管的ICO騙到同樣級別的財富，這將徹底毀掉創(chuàng)業(yè)的根基、毀掉工匠精神。
“從國家禁止ICO、對挖礦的退出引導和控制來看，基礎設施是未來區(qū)塊鏈的重點。”張春暉總結。“區(qū)塊鏈就好比是又一個螺旋上升的互聯網，不是說一定能替代掉互聯網，而是在這種螺旋式上升中，勢必會有著很多機會，甚至是顛覆BAT的機會，中國是區(qū)塊鏈的大場景，目前的投資重點不要拘泥于幣，而是應該從鏈入手，跑馬圈地，等國家推出主權數字貨幣后，全產業(yè)就打通了。要相信國家一定會出手規(guī)范行業(yè)，一定會出臺主權數字貨幣，一定會開放國內的ICO。國內的投資人不要前怕狼后怕虎，只要不違反政策的就得先干。”
