一些美國(guó)立法者正在尋求將穩(wěn)定幣歸類(lèi)為證券。隨著Facebook的穩(wěn)定幣天秤座(Libra)考慮采用掛鉤法定貨幣的穩(wěn)定幣，而不是一籃子國(guó)家貨幣支持
一些美國(guó)立法者正在尋求將穩(wěn)定幣歸類(lèi)為證券。隨著Facebook的穩(wěn)定幣天秤座(Libra)考慮采用掛鉤法定貨幣的穩(wěn)定幣，而不是一籃子國(guó)家貨幣支持的單一代幣，這個(gè)擬議的加密項(xiàng)目可能會(huì)面臨另一個(gè)監(jiān)管障礙。
圖片來(lái)源：Pixabay
同時(shí)，支持該法案的立法者表示，穩(wěn)定幣應(yīng)被歸類(lèi)為證券以此保護(hù)美國(guó)消費(fèi)者。如果獲得通過(guò)，像天秤座這樣的穩(wěn)定??幣項(xiàng)目可能會(huì)受到嚴(yán)格的美國(guó)證券法規(guī)的管轄。
批評(píng)此舉的人士指出，此類(lèi)措施只會(huì)進(jìn)一步削弱該國(guó)在新興數(shù)字化格局中的地位。一些評(píng)論員長(zhǎng)期以來(lái)一直指責(zé)監(jiān)管機(jī)構(gòu)冷卻美國(guó)加密貨幣和區(qū)塊鏈領(lǐng)域的創(chuàng)新。
天秤座堅(jiān)持認(rèn)為其擬議的穩(wěn)定幣項(xiàng)目是一種商品。天平座協(xié)會(huì)(Libra Association)仍舊正在開(kāi)發(fā)這種支付系統(tǒng)，最近發(fā)布了其測(cè)試網(wǎng)狀態(tài)的更新，并詳細(xì)說(shuō)明了迄今為止進(jìn)行的交易數(shù)量。
美國(guó)立法者希望將“受監(jiān)督的穩(wěn)定幣”歸類(lèi)為證券
正如先前報(bào)道的那樣，美國(guó)得克薩斯州的兩名議員Lance Gooden和Sylvia Garcia提出了一項(xiàng)立法，尋求將穩(wěn)定幣歸類(lèi)為證券。這兩位議員發(fā)起的這個(gè)法案被稱(chēng)為“ 2019受監(jiān)督的穩(wěn)定幣屬于證券法案”，該法案可能給天秤座等穩(wěn)定幣項(xiàng)目帶來(lái)更大的監(jiān)管負(fù)擔(dān)。眾議員Garcia在《The Hill》引述的聲明中說(shuō)：
“受監(jiān)督的穩(wěn)定幣，例如正在提議的天秤座，顯然屬于現(xiàn)行法律下的證券。這項(xiàng)立法只是澄清了該法規(guī)，以消除任何歧義。”
該法案的共同提出者國(guó)眾議員Gooden也回應(yīng)了這樣一種觀(guān)點(diǎn)，即國(guó)會(huì)應(yīng)帶頭塑造加密貨幣和整個(gè)數(shù)字領(lǐng)域的法律前景。Gooden說(shuō)：“國(guó)會(huì)有責(zé)任澄清適用于穩(wěn)定幣的監(jiān)管框架，尤其是在主流機(jī)構(gòu)將其提供給消費(fèi)者的情況下。”
似乎保護(hù)消費(fèi)者利益是立法者努力將穩(wěn)定幣置于證券代幣范式的核心。但是，此舉增加了穩(wěn)定幣的監(jiān)管負(fù)擔(dān)，因?yàn)槊绹?guó)證券法包含了一系列的報(bào)告和合規(guī)要求。
Cointelegraph向天秤座協(xié)會(huì)尋求對(duì)擬議法案的意見(jiàn)。該協(xié)會(huì)政策與溝通主管Dante Disparte在電子郵件回復(fù)中指出：
“我們堅(jiān)持認(rèn)為，負(fù)責(zé)任的金融服務(wù)創(chuàng)新和監(jiān)管監(jiān)督?jīng)]有競(jìng)爭(zhēng)。 Libra支付系統(tǒng)是從頭開(kāi)始設(shè)計(jì)的，可以用作一種支付基礎(chǔ)結(jié)構(gòu)，可以使當(dāng)今處于網(wǎng)絡(luò)邊緣的數(shù)十億人受益。Libra Coin只是低摩擦和高信任度的即時(shí)支付系統(tǒng)的代理。”
鑒于天秤座尚未啟動(dòng)，目前尚不清楚該項(xiàng)目將使用哪種類(lèi)型的代幣。在2019年10月，該協(xié)會(huì)暗示可能會(huì)放棄其最初想要?jiǎng)?chuàng)建一種單一代幣的計(jì)劃，這種單一代幣由一籃子本國(guó)貨幣的支持，以支持一種掛鉤法幣的穩(wěn)定幣。
這個(gè)國(guó)會(huì)面前的法案代表了西方國(guó)家政府當(dāng)局試圖在穩(wěn)定幣項(xiàng)目道路上施加嚴(yán)格監(jiān)管障礙的新趨勢(shì)中的又一發(fā)展。美國(guó)的幾個(gè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)以及20國(guó)集團(tuán)(G-20)等國(guó)際組織都對(duì)穩(wěn)定幣表示擔(dān)憂(yōu)。
天秤座的另一個(gè)潛在監(jiān)管障礙
如果獲得通過(guò)，該法案可能會(huì)成為美國(guó)天秤座項(xiàng)目發(fā)展道路上的另一個(gè)監(jiān)管障礙。在給Cointelegraph的電子郵件中，加密和區(qū)塊鏈法律專(zhuān)家Max Ambrose強(qiáng)調(diào)了這個(gè)擬議法案可能給天秤座帶來(lái)多少負(fù)擔(dān)：
“這將要求天秤座遵守SEC希望完全避免的實(shí)質(zhì)性監(jiān)管要求。這些監(jiān)管要求增加了法律成本，將把天秤座牽扯到眾多與投資有關(guān)的問(wèn)題上，要求它們?cè)赟EC和立法者可以管理的特定范圍內(nèi)運(yùn)作。”
正如Ambrose所說(shuō)，天秤座增加的合規(guī)負(fù)擔(dān)將達(dá)到這樣的程度：“該法案可能會(huì)完全阻止天秤座在美國(guó)開(kāi)展業(yè)務(wù)”，但這種可能性將取決于該協(xié)會(huì)是否選擇遵循當(dāng)?shù)胤ㄒ?guī)。他補(bǔ)充說(shuō)：
“天秤座認(rèn)為它不是證券的論點(diǎn)進(jìn)一步證明了，如果他們受到美國(guó)證券法律和法規(guī)的約束，他們將面臨困境。”
加密貨幣和區(qū)塊鏈對(duì)沖基金公司BitBull Capital的首席執(zhí)行官喬·迪帕斯夸萊(Joe DiPasquale)回應(yīng)了類(lèi)似的觀(guān)點(diǎn)，稱(chēng)穩(wěn)定幣在美國(guó)被歸類(lèi)為證券可能會(huì)損害天秤座在該國(guó)的運(yùn)營(yíng)。 DiPasquale在寫(xiě)給Cointelegraph的信中宣稱(chēng)，將天秤座歸類(lèi)為證券將限制該項(xiàng)目在美國(guó)運(yùn)營(yíng)的靈活性。
對(duì)于美國(guó)的天秤座來(lái)說(shuō)，被指定為證券代幣可能不是唯一的麻煩：11月初，美國(guó)金融犯罪執(zhí)法網(wǎng)絡(luò)主管肯尼斯·布蘭科(Kenneth Blanco)宣布，進(jìn)行穩(wěn)定幣交易的企業(yè)必須注冊(cè)為貨幣服務(wù)企業(yè)。
自項(xiàng)目白皮書(shū)發(fā)布以來(lái)，天秤座一直受到美國(guó)國(guó)內(nèi)外多個(gè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)利益相關(guān)者的批評(píng)。盡管對(duì)該項(xiàng)目的最初反對(duì)意見(jiàn)似乎源于Facebook參與了天秤座協(xié)會(huì)，但最近的事件似乎指向希望對(duì)整個(gè)項(xiàng)目持堅(jiān)定反對(duì)立場(chǎng)的政府。
穩(wěn)定幣是證券嗎?
隨著該法案已經(jīng)提交國(guó)會(huì)，正在進(jìn)行的有關(guān)對(duì)話(huà)的一部分正在圍繞穩(wěn)定幣是否是證券進(jìn)行盤(pán)旋。在美國(guó)，Howey檢驗(yàn)是將投資工具分類(lèi)為證券的標(biāo)準(zhǔn)。
到目前為止，美國(guó)證券交易委員會(huì)已選擇使用Howey測(cè)試來(lái)處理加密貨幣的法律地位，而不是創(chuàng)建另一種專(zhuān)門(mén)針對(duì)加密貨幣的標(biāo)準(zhǔn)。根據(jù)Ambrose的說(shuō)法，國(guó)會(huì)保留建立法律框架以決定是否應(yīng)將加密代幣視為證券的權(quán)利。在給Cointelegraph的電子郵件中，Ambrose說(shuō)：
“將加密貨幣分類(lèi)為證券的法律依據(jù)取決于立法者(例如，國(guó)會(huì))和監(jiān)管機(jī)構(gòu)(例如，證券交易委員會(huì)，又名SEC)，因此，如果該法案獲得通過(guò)，國(guó)會(huì)將有效地為加密貨幣分類(lèi)建立法律依據(jù)。根據(jù)現(xiàn)行法律，天秤座是否是證券變得無(wú)關(guān)緊要，因?yàn)楦鶕?jù)新法律它將被歸類(lèi)為證券。”
總而言之，如果滿(mǎn)足以下條件，Howey檢驗(yàn)會(huì)將投資工具歸類(lèi)為證券：
涉及貨幣投資。
該投資是對(duì)一家常規(guī)企業(yè)進(jìn)行的。
期望從投資中獲利。
由于發(fā)起人或第三方的努力，預(yù)期會(huì)獲得利潤(rùn)。
該法案的提案者認(rèn)為，受監(jiān)督的穩(wěn)定幣構(gòu)成投資合同，因此屬于1933年《證券法》范式下的證券。2019年11月，國(guó)際證券委員會(huì)組織(IOSCO)宣布某些穩(wěn)定幣可能是證券。
根據(jù)IOSCO的說(shuō)法，某些穩(wěn)定幣實(shí)現(xiàn)具有某些證券典型的功能。因此，這個(gè)國(guó)際證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)堅(jiān)持認(rèn)為監(jiān)管機(jī)構(gòu)將某些穩(wěn)定幣歸類(lèi)為證券是正確的。
但是，天秤座協(xié)會(huì)堅(jiān)持認(rèn)為，盡管監(jiān)管機(jī)構(gòu)和立法者必須考慮消費(fèi)者保護(hù)法，但他們采取的步驟不應(yīng)抑制數(shù)字資產(chǎn)行業(yè)的增長(zhǎng)。該協(xié)會(huì)表示：
“我們認(rèn)識(shí)到穩(wěn)定幣是一種新興技術(shù)，政策制定者必須仔細(xì)考慮這如何調(diào)整其金融體系政策。但是，我們認(rèn)為，重要的是規(guī)范活動(dòng)而不是技術(shù)，從而使負(fù)責(zé)任的創(chuàng)新蓬勃發(fā)展。”
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一些美國(guó)加密貨幣和區(qū)塊鏈利益相關(guān)者對(duì)目前管理該國(guó)數(shù)字資產(chǎn)行業(yè)的法規(guī)狀況表示遺憾。 2019年初，高盛支持的Circle(一家加密支付公司)的首席執(zhí)行官杰里米·阿萊爾(Jeremy Allaire)宣布，不清楚的美國(guó)加密法規(guī)迫使各公司將其項(xiàng)目轉(zhuǎn)移到其他國(guó)家。
確實(shí)，在最近一次在國(guó)會(huì)露面時(shí)，F(xiàn)acebook首席執(zhí)行官馬克·扎克伯格(Mark Zuckerberg)發(fā)出警告，警告不要對(duì)美國(guó)采取嚴(yán)格的數(shù)字法規(guī)。據(jù)這位Facebook CEO所說(shuō)，此類(lèi)措施正在促使美國(guó)將對(duì)新興數(shù)字經(jīng)濟(jì)的控制權(quán)移交給中國(guó)。（作者：Osato Avan-Nomayo）
